理想汽车的三季报出来了，还没有来得及去看财报，就看到一些媒体触目惊心的推送：年第三季度单车毛利率只有12%！
瞬间觉得被狠狠的打脸了，毕竟前几天追踪小鹏汽车三季报的时候，才夸了理想，相信它第三度单车毛利率保持在20%以上问题不大。
想来不至于，一直精打细算的理想汽车不会一个季度就大跳水，赶紧去翻了财报——还好，打脸了，但又不算打了。
01
单车毛利率大跌的原因
理想汽车之所以年第三季度单车毛利率，沦落到跟小鹏汽车一个水平，是因为理想one销量崩的太快，导致为理想one准备的库存和供应商合同都遭遇了损失，为此计提了8个多亿的存货减值和合同损失。
这个事情此前咱们也说过，简单说就是：燃油车升级换代都是尽可能让销量平稳，甚至很多换代之前都会降价促销，以最大程度清理库存，减少损失。
理想却反其道而行，新车型还没有出来，李想却在微博上号召大家先不要买理想one了，等等L8。
创始人都这么说了，那些理想one的潜在消费者自然要等，结果就是理想one的销量瞬间雪崩。
说好听一点叫理想汽车不想为了卖车割韭菜，当然也可能是之前理想one新旧款更替时，就被车主闹过一回，搞怕了，但说句不好听，就是行业资历太浅了，没想到产品升级换代的风险这么大，一不小心几个亿就没有了。
好在对当下的理想汽车而言，几个亿的损失也不算啥，而且第三季度的单车毛利率下降属于一次性事故，不会有长期影响，剔除掉这个损失计提，理想汽车第三季度的单车毛利率依然有20.8%。
02
理想汽车三季报简析
除了单车毛利率，其他还算正常。
第三季度实现营收93.4亿，同比增长20.2%，环比增长7%，勉强符合市场的预期。之所以没有超出市场预期，跟单车毛利率大幅度下滑的原因是一样的，还是因为理想one销量崩的太快了——第三季度理想总共卖了26,辆，连销量指引的2.7~2.9万辆的下沿都没有达到。
经营亏损达到21亿，大幅度超过了此前市场预期的12.6亿，还是因为理想one换代导致的损失计提，剔除这个影响，跟市场预期的差不多。净利润为亏损16.6亿，比之前的水平差了太多，如果剔除掉8亿多减值的影响，净亏损为8亿多，跟此前差不多。
本来理想一直是蔚小理，乃至整个新势力中，财务方面的优等生，去年已经无限接近盈利了，第三季度反而亏损扩大了，除了没有平稳换代导致损失几个亿之外，也是因为投入加大了，第三季度光是研发费用就高达18亿，前三个季度研发费用已经超过了50亿了。
好在第三季度研发费用大超预期非常合理，公司明年就要推出第一款纯电车型。目前理想已经完全证明了自己在增程式这个细分车型里，可以取得成功，还需要证明自己在纯电领域也同样可以取得成功，而且长期看，新能源汽车时代，纯电才是最终的方向。
可以说：纯电车型不只是公司长期的未来，也决定了资本市场是否会愿意给它未来更高的估值水平，按理想一贯的作风，做之前想清楚想透彻，砸入足够多的资源，争取一炮而红，做一个成一个，现在研发投入多一些也是应该的。
销售和管理费为15.1亿，相比去年翻倍了，考虑到第三季度一口气发布了两款新车，加上还在持续扩大销售网络，第三季度，公司新增零售店面24家，新增覆盖城市多了6个，这个费用增速也完全合理。
总的看下来，理想汽车的三季报不算多出色，但也绝对不算拉胯，要不是理想one换代搞的太激进和仓促，三季报要好看得多。
虽然说理想one的换代操作算是三季报的负面点，从长期而言，却没有那么糟糕，这只是一次性损失计提，但确实赢得了潜在客户的好感，这也是后续理想的销量很快跨过产品换代期的低迷的原因之一。
11月份理想汽车销量首次超过辆，创下历史新高，按照四季度45,至48,辆的销量指引，12月份的销量将达到20辆以上，继续创历史新高！
随着产品的升级换代，理想的单车收入持续创新高：三季度单车收入达到了34.1万元，比上季度多了4.53万，原因是新车L9销量占比提上来了，三季度L9销量占比已接近40%。按10月和11月的销量看，第四季度单车收入继续提高已经是没有任何疑问的事情了。
03
最像苹果和特斯拉的理想汽车
这几年，网上对各种新能源造车新势力的争议非常大，但基于对中国新能源汽车产业链的看好，对中国新能源汽车厂商有非常强的信心，对理想汽车尤其看好。
此前覆盖过好几次，当时更多的是基于对创始人李想个人特质的看好：李想是一个非常聪明，对用户需求有足够深刻洞察力，而且执行力非常强的连续创业者，理想汽车也体现出了李想的特质。
但今天想从另一个维度看理想汽车。
在个人看来：理想汽车是国内新能源汽车厂商，乃至整个国产汽车厂商中，最像苹果和特斯拉的汽车厂商。
说它最像苹果，是因为理想汽车也是一个大爆品思路。跟燃油车就不用比了，基本都是车海战术，新能源汽车也是如此，比如比亚迪，各种各样的车型，甚至小鹏汽车和蔚来，车型都不少。
但理想汽车，从理想one，到现在的L9、L8、L7其实都是一个模子出来的，思路完全是一脉相承的。几乎可以肯定，明年开推纯电车型，也是类似的思路，就跟苹果的iPhone一路迭代下来一样。
说理想跟特斯拉非常相似，可能争议会大一些，因为此前很多人认为小鹏汽车才是最像特斯拉的，都是只做纯电车型，都对智能驾驶技术非常重视。
但个人认为理想才是最像特斯拉的，小鹏只是学到了特斯拉的形，理想却是学到了特斯拉的神。
特斯拉也是大爆品思路，别看特斯拉车型也不少的样子，但很多其实就是用来展示技术和拔高品牌用的，真正主推的也就是model3和modelY，不断的做大规模，以达到规模效应，而且尽一切技术降低生产成本，比如超级大工厂、一体化压铸技术、CTC技术等，甚至智能驾驶技术方案，也是选择纯视觉技术路线，因为这个方案一旦技术成熟，就是成本最低的。
马斯克非常聪明，虽然新能源汽车可以说开创了新能源汽车这个全新的品类，但新能源汽车产业终究摆脱不了制造业的特性，最终竞争的关键还是逃不掉成本。
硬件和软件同样重要，只有在硬件上具备足够竞争力，才能最终赢得无人驾驶时代的胜利，所以特斯拉几乎在各个环节提升自身的竞争力和降低成本。
理想在这方面几乎就是特斯拉的学徒，虽然它跟特斯拉不一样，是以增程式车型切入市场的，但这只是基于公司进入行业的时间节点，以及公司自身的实际情况做的切入方式而已，从产品策略和财务方面的精打细算，骨子里还是特斯拉的那一套。
甚至李想在舆论造势方面的能力，也是颇有马斯克的风范，相对而言，何小鹏这方面的能力就弱多了。
新能源汽车的竞争越来越惨烈，留给后发汽车的时间几乎没有了，留给现在在牌桌上的玩家时间也不多了，好在理想汽车目前看，未来在行业里占据一席之地，基本不成问题了。
能否做的更好，位置做的更稳，就看理想汽车接下来如何解决两个难题：证明纯电汽车领域，理想依然可以做的很好；证明自己也可以做好海外市场。
年将是理想汽车极其重要的一年了，如何解答这两个问题，能得多少分，决定了公司未来能走多远，资本市场又会如何看待它。
新来的朋友可以看一下，
